📦 麦克森

一句话概括：北美最大的药品分销商和医疗保健技术公司，年收入超3,000亿美元，位居财富500强前列，控制着美国约三分之一的药品供应链。 ---

3,090亿美元意味着什么

McKesson 在财富500强中排名第7位——超过大多数国家的GDP。但这家公司的核心业务毛利率只有约3%。 这听上去像是一门糟糕的生意。但实际上，这是典型的"薄利多销+高转换成本"模型：药品分销业务负责巨大的营收规模和网络覆盖，真正的利润来自肿瘤药物专营权和技术服务。 ---

1833年至今

McKesson 是美国最古老的持续运营公司之一。从1833年纽约的一家药品进口商起步，经过近200年发展，成为控制全美约1/3处方药流通的巨头。 关键节点：1990年代拓展医疗IT、2010年代成为肿瘤药物分销领导者、2020年代收购Vantage Oncology。 ---

收入结构

| 板块 | 营收占比 | 毛利率特征 | |---|---|---| | 药品分销 | ~90% | 极低（~3%） | | 医疗外科供应 | ~5% | 中等 | | 医疗科技 | ~5% | 较高 | 分销是基础，科技和肿瘤是利润。 ---

护城河

药房和医院极难更换药品供应商（合规风险+物流中断成本）、覆盖全美50州的物流基础设施、与主要制药商的长期协议。 ---

关键数据

2024年营收约3,090亿美元，约70,000名员工，净利润约35亿美元，NYSE上市（MCK）。